（吉隆坡18日讯）令吉汇率在去年走弱，导致消费者信心创下新低，进口成本飙升，许多消费股因而受到打击。即使具有强大品牌和市场占有率的直销龙头安利（马）控股（Amway (M) Holdings Bhd）也无可幸免。

去年，安利的营业额突破10亿令吉大关，达10亿2000万令吉，然而，净利自上财年的9985万令吉，跌35.97%至6393万令吉，主要因为令吉兑美元贬值导致进口成本走高。

受累于欠佳的业绩表现，股价在2月12日跌至9.08令吉的52周低位，较去年5月18日的11.06令吉的52周高位，下跌17.9%。

虽然令吉兑美元开始回升，但前景并没有太大改变。该股上周五收于9.55令吉。

在消费者信心疲软和营运开销高企的环境中，甫于2月升任为董事经理的余其斌，无疑肩负提升集团盈利（2013年高达1亿900万令吉）和周息率（曾介于5至6%）的艰巨任务。

余其斌接受《The Edge》财经日报专访时认为，包括销售和营销计划的营运成本，以及外汇的变动，导致过去两年的净利下滑，而这将继续令集团短期获利承受压力。

“今年将继续是一个艰难的一年。在接下来的几年内，获利可能继续承压。要回到正常景象，将需要一些时间，除非我们将成本或令吉走弱的影响全部转嫁予消费者。”

预计集团盈利将维持现状的余其斌说：“但我们意识到这是对未来的投资。”

为了支撑业务，集团今年的资本开销料将增加。据他说，配合40周年庆，该集团将更积极投资在安利直销商（ABO）的营销和销售计划。

此外，该集团还将加强技术和基础建设，包括提升网络平台和实体店，以维持集团有史以来的最佳销售纪录。

这些策略也将有助于该集团以更具成本效益的方式获得更多业务，并同时提升集团的供应链，以节约成本。

在全马有25间店的该集团，计划在今年推出13项新产品。

担任该集团总经理超过10年的余其斌说：“我们相信，落实这些策略，将有助于维持表现。”

尽管令吉兑美元近期反弹，他表示，该集团并没有从中受益，因该集团与美国母公司在去年4月将转换率固定。

同时，由于市场信心疲软，近期产品价格上涨将对集团销售有短期影响。不过在强大的安利直销商支撑，长期势头保持不变。

他补充：“我们预计（销售）将出现一些调整，但根据之前的经验，我们是乐观的。”

该集团在2月和4月将产品的平均售价调高9.3%，为2013年来首次。然而，余其斌说，调涨幅度只是抵销成本上涨，而不是外汇影响。

去年，令吉兑美元贬值20%。年初至今，则回升约9%。

“尽管涨价冲击获利，但此举是为了确保业务的长期可持续性。”

不过，他驳回去年因消费税（GST）落实前的囤积活动而创下的销售纪录，不可能在消费者信心疲软之际得以维持的看法。

“当消费税即将实行前，我们看到高于平常的买进。我们以为这是一次性（收益）。”

“不过，当消费税实行后，并没有如我们预期中下跌。随着我们执行的策略，我们看到回暖迹象，生意出现回升。”

尽管如此，创纪录销售未能提振股价。相反，盈利下滑削弱安利作为股息股的吸引力。尽管维持向股东派发净利不低于80%的承诺，但去年的周息率跌至4.7%。

余其斌解释说：“当然，相比6、7年前，周息率不会是一样的。这是因为我们曾有系统地保留盈利，可用于回报股东，但现在我们已耗尽保存盈利。”

他表示，集团季度派息保持不变，但特别股息在过去几年有所不同。

“不过，我们是长期的。我们将致力于确保业务持续增长。”

与此同时，给予安利“卖出”评级的达证券分析员 Ahmad Faris Abd Muis，不排除上修该股的可能。

他通过电邮回复《The Edge》财经日报说，他预计零售基本面将开始在今年下半年回暖。

至于安利，由于消费者纷纷调整消费习惯，以适应消费税的影响，其正在寻求补进存货。当前就业市场不稳定，可能也促使个人寻找另一收入来源。

然而，他认为，以27倍本益比交易的安利，估值相对同侪依然昂贵，尤其是考虑到安利的周息率从6%降至5%的历史水平。

他认为，安利目前最大的风险仍是外汇影响，因近70%的产品是进口。尽管如此，令吉升值走势将有利于该集团。

（编译：陈慧珊）